机构观点
伯恩斯坦维持苹果跑赢大盘评级与370美元目标价，认可新品吸引力，同时担忧毛利率不确定性。
核心假设
较温和的入门配置涨价有利于竞争，高端配置与折叠机型组合、旧款提价及错峰上市可能缓冲存储成本压力。
核心摘要
新品评价积极并不等于利润率已获验证。报告区分单机配置利润与整体产品组合，不能把单机毛利变化直接当作公司整体变化。
主要风险
高存储价格、产品组合变化及需求兑现影响毛利率；报告担忧季度指引公布前股价仍有压力。
关注事项
关注十二月季度指引、折叠机型销售组合和存储成本变化。
资料说明
依据用户提供研报的核心观点、毛利率分析及评级披露整理；目标价仅为机构估值观点，不是回报承诺。机构及关联方可能与所覆盖公司存在业务关系。不构成AlphaGBM买卖建议；原PDF不公开。